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需求侧：从需求端来看，春节假期期间苹果发布了超预期的2019年四季度的财报（主要受益于iPhone热销）和 2020 年一季度的展望（两位数营收增长预期且电 话会议中反复强调营收预期已经充分考虑了中国大陆的疫情影响），我们再次强调全球电子制造业现状是：“Made in China，Ship to World”，当前时点电子产业短中长产业需求端逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司（苹果&台积电&立讯精密等）当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升，我们认为当前市场最大的预期差就是苹果，在苹果股价不断创新高的同时，市场 明显低估了其创新潜力，诚然苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱，但我们认为其主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽，4G尾声，竞争者缩短了与iPhone的差距，而苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者，展望苹果产业链未来三年，超过10亿Phone存量活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。短期来看（3个月）：我们预期在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，iPhone 20年Q1出货有望同比增加 20%以上，相关产业链公司2020年 Q1业绩有望普遍高增。中期来看（1年）：持续看好苹果supercycle创新周期&5G 推动的换机周期 &TWS 持续放量，18年Q4~19年Q4的业绩基数均较低，主流公司4~6个季度高增速可期。长期来看（3年）：5G 时代，VR/AR 等为代表新智能终端有望全面爆发。

前段时间因为气温升高、用电量增长而导致煤炭价格走高，而这一消息无疑给市场的看涨行情浇了一盆冷水。此前，国家发改委称将采取措施平抑煤价，严惩三类扰乱煤炭市场行为。发改委经济运行调节局负责人18日回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

每年一月的最后一周，世界各地的政治领袖、政府高官、商界精英、科学家、艺术家、学者、社会组织负责人、传媒人士等3000多名代表齐聚雪山小镇达沃斯，就为参加世界经济论坛年会。今年达沃斯天气出奇的好，虽然气温总在零下7-18度之间，整整一周却难得没有下雪，连阴天也没有，天天阳光灿烂。走在大街上，呼吸着1500米高地的新鲜空气，抬头看两边皑皑雪峰，低头听雪踏在脚下嘎嘎的响声，阳光当头，真是满心欢喜。

此次新冠疫情影响探讨：短期疫情对终端消费抑制明显，食品饮料各子行业影响不一。需要指出的是，此次疫情爆发对板块影响也不可直接与2003年SARS期间影响直接比较，无论是爆发时间点、宏观经济环境、子行业发展趋势、估值水平及持仓情况均有差异。我们认为对食品饮料各子行业影响不一，具体：1）预计短期影响较大：具备餐饮社交属性及送礼属性的产品消费，如白酒、啤酒、调味品、乳制品及饮料类相关礼盒产品；2）预计短期影响较小：具备必需消费属性产品，如乳制品、肉制品等。3）预计短期有所受益：具备方便便捷、囤货属性产品，如方便食品、以C端为主的复合调味品、速冻食品、休闲食品等，还包括有一定功能属性产品，如醋类、部分保健食品等。

不过进入2019年后，改头换面的南华瑞杨纯债的表现仍不见起色，A、C份额今年以来收益率分别为0.71%和0.68%，同类排名1119/1363和1142/1363。基金经理资历不深基金经理的资历某种程度上决定着基金公司的投资管理水平。截至2019年2月15日，南华基金共有7位基金经理，但平均从业年限均不足一年。不仅如此，在入职南华基金前，这几位基金经理基本没有产品管理经验。即使其中资历最深者刘斐，也仅有1年又181天的基金管理经验。

接受强硬脱欧派的要求后，她也将自己的弱点暴露在了议会，保守党内两派在议会彼此攻击，突显出双方的深刻分歧，迄今为止这一分歧严重影响了与欧盟谈判的进展。特雷莎·梅承诺将坚持自己的协商计划，尽可能与欧盟保持紧密的贸易联系，称惟有她的策略才能够满足政府脱欧目标。脱欧是英国几十年来外交和贸易政策的一次最大转变。